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金港股實錄丨中國旭陽(01907):全球最大獨立焦炭企業,正迎行業整合機遇

來源:網絡 編輯:黑馬吧 時間:2020-01-13 17:21

2020年1月9日,在國內領先的港美股資訊平臺智通財經主辦的“第四屆金港股年度頒獎盛典”上,中國旭陽集團(01907)投資者關系經理梁靈達就公司發展現狀、戰略與現場投資者做了零距離面對面溝通。

金港股實錄丨中國旭陽(01907):全球最大獨立焦炭企業,正迎行業整合機遇

以下為梁靈達路演實錄:

大家可能對旭陽還都比較陌生,因為公司2019年3月才剛剛在港股市場上市的,股份代號是1907,我們是國內焦化龍頭企業,主營業務主要是焦炭和焦化產品和精細化工產品。作為一家資本市場較年輕的企業,很感謝智通財經安排這么一次機會與大家互相學習和了解,下面由我和大家介紹一下旭陽所處行業的情況和經營近況。

多項第一

旭陽是一家焦炭和焦化、精細化工產品的生產商和供應商,目前就體量而言是目前世界最大的獨立焦炭生產商及供應商,產量占世界以及中國的總產量1.3%和1.8%左右,在中國而言,獨立的焦炭和焦化廠只有200家左右,大部分焦炭和焦化廠都是以鋼焦聯合這樣的形式和鋼廠依附在一起的,換而言之,完全作為獨立第三方而不依賴鋼廠的來給生意的焦炭廠,其實并不多。旭陽在其中是作為全國最大的獨立焦化廠,2018年焦炭產能大概是在784萬噸左右,而以2018年的數據來計的話,總體焦炭產量超過800萬噸,是國內的龍頭企業。

除此之外,旭陽也是最大的工業萘制苯酐、焦爐煤氣制甲醇生產商,產量占中國和世界總產量的14%和6.8%,手機棋牌游戲,同時公司還是最大的焦化粗苯加工商,以及第五大的煤焦油加工商,這就是公司主要的產品和在中國和世界的排名情況。

四大業務

下面介紹我們的業務分部,中國旭陽主要經營四大板塊業務,焦炭、精細化工、運營管理服務和貿易服務。焦炭是我們最主要的業務板塊,目前以2019年上半年數據來計,收入貢獻占比在45%左右,凈利潤貢獻在67%左右,整體焦炭板塊毛利率在18.7%,凈利率在12%左右;精細化工產品是第二大業務板塊,收入貢獻在整體2019年上半年占比34.6%,凈利潤貢獻在30%左右;貿易部分體量相對較少一些,營收占比在1.5%左右;運營管理服務是2019年上半年剛剛獨立的業務分部,目前營收和利潤占比在5%和3%左右。公司希望在2020年左右,將運營管理服務板塊整體收入占比提升至20%,這塊業務是我們之后會重點發展的一個部分。

作為焦炭生產商,焦煤是我們最主要的原料,通過對焦煤進行一系列焦化的過程,我們會得到最主要的產品焦炭和其它焦化副產品,焦爐煤氣、煤焦油和粗苯等,通過加工系列副產形成了三條不同類別的精細化工產品生產線,包括芳烴類產品線、醇醚類產品線、碳材料類產品線。

其中醇醚類化工產品主要是甲醇、液氨,我們會將其進一步加工成后端材料的二甲醚,主要是做溶劑、制冷劑和一些可燃性材料的化工原料。之后就是以煤焦油為主原料的碳材料化工產品部分,這系列主要制成產品是炭黑和苯酐,這個是工業重要涂料和橡膠補充劑的原料。最后就是由粗苯加工制備的芳烴類產品生產線,芳烴類生產線中包括通過環己烷生產的己內酰胺等等,己內酰胺目前市場價格非常具有優勢,同時也是應用也非常廣泛的化工原料。

除此之外,旭陽也在尋找石油化工方面業務延伸的鏈條,因為石油和粗苯都可以作為二甲苯等化工品的主要原材料,之后在生產線成熟后,我們會考核運用粗苯或石油作為原料的成本花銷,在具體決定化工產品采取哪一種原料進行生產,這也是我們今后努力發展方向之一。

接下來介紹一下我們園區分部和區域布局,目前公司有四大園區,一個是河北邢臺、定州、滄州、唐山的生產基地,2019年我們還在內蒙古建立了清水河生產基地,以及在山東建立了新的菏澤生產基地。

公司集團總部位于北京,但是主要兩個最大的生產園區——邢臺和定州都是位于河北,河北是最大焦炭消耗地,2018年計焦炭整體消耗占比中國的20.4%左右,市場較大,同時河北周圍的山西、天津、內蒙等都是主要的化工產品公司所在地區之一,這為旭陽焦炭和化工產品銷售提供了很好的機會。

運營管理業務是公司重點發展的業務板塊,旭陽的運營管理業務模式大概是如下所示:通?蛻羝刚埞,當然公司也會去尋找一些合適的項目公司,根據客戶的具體需求,旭陽會將其納入公司供應鏈和營銷體系或是進行委聘加工或生產經營管理,幫助客戶進行產品銷售和生產運營的管理及優化,從中旭陽會收取一定的服務費和溢價銷售獎勵分成。

這個板塊2018年時只有河南的汝陽天鷺、海星化工以及山西的金州化工幾個項目,進過一年發展后已經邁向全國,2019年旭陽與內蒙古中盛項目簽訂了營銷一體化的服務模式,還同樣與內蒙古中燃能源簽訂了項目,在清水河設立了項目公司,其中包括90萬噸的焦炭和10萬噸化工產品的運營管理;同時我們與遼寧凌鋼集團成立了合資公司,之后會有一個300萬噸焦炭體量的項目;公司還與信達就山東六家公司進行了破產重組的合作,山東的項目主要涉及精細化工產品、己內酰胺和大概98萬噸焦炭的運營托管項目,以上是公司最新發展運營管理服務的擴展版圖。

接下來的圖表主要展示我們近年主要產品的產量和銷售情況。就我們主要產品產量而言,我們在2016年開始加工量和銷售量就非常穩定,尤其是我們近年的產能利用率達到了116.8%左右,基本處于滿產滿銷狀態。公司業務模式其實相對較簡單,主要是以價差管理進行盈利,2018年和2019年焦炭產品價格走勢是比較波動的,尤其是2019年,上半年焦炭價格都是比較平穩上升,但是在第三季度由于鋼廠方面的三輪提漲沒有成功,相對壓縮了下盈利的空間,因此在三季度整體行業盈利情況沒有上半年那么優異。但基于公司自己觀察,2019年12月整體焦炭價格以及一些精細產品的價格已經有所慢慢回升,所以2020年焦炭和其它精細化工價格走勢雖然也會比較波動,但對于成本管理具有優勢的公司而言,壓力也不會太大。

財務表現

財務方面主要分享一下負債率的控制成果,截止2019年6月30日,旭陽資產負債率從2018年末的79.1%下降10個百分點至69%,首先要得益于IPO籌資的款項,然后就是財務費用的控制。此外,棋牌游戲,公司加強了預收款的管理,棋牌游戲,旭陽是行業內率先執行預收款模式的公司,目前焦炭業務都執行的是預收售款模式,有效降低了資金占用。

未來發展

關于未來發展方面,公司主要執行內、外部并行的發展策略。其中就內部而言,會有幾條現有生產線升級和新生產性建設,進一步擴大園區生產能力。會在唐山園區新起一個30萬噸產能的苯乙烯項目,建設周期16個月左右,預計2020年10月建成投產;同時,還有定州園區干熄焦環保項目的建設,該園區自供電率現在在12%左右,項目建成后有望提升至90%左右,干熄焦項目是應近年興起的環保要求而大力發展的方向之一,干熄焦相比濕熄焦能產生更高熱值的蒸汽,揚塵也會更少一些,是國家比較鼓勵的環保技術。此外還有集團信息化項目和己內酰胺二期項目,后者是位于滄州園區,項目建成后能達到30萬噸產能左右,建設周期24個月,投產時間預計在2022年5月左右。

外部項目拓展方面,公司主要通過運營管理服務來達成,除了前面提到的項目外,未來還有產能在210萬噸焦炭項目集團也在積極留意中,該項目即將落地時公司會以公告的形式第一時間告知廣大投資者。

以上就是關于旭陽集團的一些內容分享,大家如還有什么問題都可以進行溝通交流。

Q&A

問:公司目前是世界最大的獨立焦炭生產商及供應商,但其實市占率絕對體量似乎并不是特別大,這個是什么原因導致的呢?

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