設為首頁 - 加入收藏
您的當前位置:主頁 > 股票 > 必讀 > 滬深公告 > 正文

東方集團主營羸弱、資金吃緊 業績依賴投資收益現狀難改

來源:網絡 編輯:魯迅 時間:2019-07-02 20:30

  6月17日,東方集團(600811)拋出一份增資控股股東子公司的計劃。有意思的是,在其增資計劃被上交所問詢后,東方集團便終止了此次增資,而東方集團給出的理由是“資金方面的安排”。實際上自2018年以來,東方集團就曾因停復牌時間合理性、供應商及客戶關系、資產減值等諸多問題已經被上交所多次“點名”。然而,手機棋牌游戲,近日《紅周刊(博客,微博)》記者翻閱其年報發現,除了上交所關注的的問題外,東方集團還面臨著負債高企、資金緊張的問題;而在經營上,其公司主營業務大額虧損、利潤依賴投資收益。一旦投資標的業績下滑,棋牌游戲,東方集團經營業績很可能會出現“變臉”的狀況。

  財務費用蠶食凈利

  據2018年年報來看,東方集團賬戶上尚有61.73億元的貨幣資金,表面來看,該公司似乎“不缺錢”,但實際上其短期負債規模甚大。財報顯示,東方集團的短期負債金額高達182.80億元,其中短期借款91.35億元,一年內到期的非流動負債63.31億元,因此,如果以現金衡量其短期負債的話,相比之下,有高達121.07億元的現金缺口,短期償債壓力較大。

  實際上,其賬戶這61.73億元的貨幣資金,似乎也是東方集團質押股權而來。年報顯示,截至2018年底,公司有股權質押貸款合計71.50億元,而其中相當一部分將于2019年到期。而截至6月12日,東方集團未解質押股份中,尚有民生銀行(600016)11.33億股,共15筆,占全部持股比例達88.52%;有錦州港(600190)3.13億股,共3筆,占全部持股比例超過100%。這些2019年即將到期的借款,屆時東方集團該如何償還,也成了值得投資者關注的問題。

  公司資產質量不佳是公司資金緊張的一個重要原因。根據2018年報,公司流動資產中有應收票據及應收賬款30.77億元,其他應收款70.46億元,及存貨97.52億元。以上三項占流動資產比重達72%。也就是說,公司相當一部分流動資產由尚未收回的貨款以及尚未銷售的貨物組成,一旦公司資金鏈出現問題,這部分資產能否及時變現也要打上問號。另外,正如上文所分析的,該公司2018年僅短期借款金額就高達91.35億元,巨額借款使得2018年公司產生財務費用高達9.48億元,相對于其當年4.92億元扣非凈利潤來看,其財務費用已經接近凈利潤的2倍。高企的負債帶來高昂的財務費用蠶食了公司大量的凈利潤。

  在資金壓力下,“向市場要錢”的動力遠超給予股東回報。東方集團上市時間已超過25年,自1994年上市以來僅有10次分紅,金額僅有3.17億元。而股權再融資方面,則是“該出手時就出手”。根據萬得數據,公司上市以來通過股權融資達99.41億元,其中通過配股融資12.38億元,定向增發87.03億元。其中規模最大的是2015年公司通過定增募資87億元投入房地產領域,而公司業務本是經營糧油加工及貿易,其募集巨額資金介入房地產領域,似乎與其主營業務過于羸弱不無關系。

  主營業務羸弱,業績依賴投資收益

  東方集團最主要的業務是糧油加工及其他貿易,其中又包括糧油貿易、稻谷加工及倉儲、種子培育、農業種植等。2018年公司實現收入 144.80 億元,其中糧油加工及其他貿易貢獻收入91.85億元,占總收入比重達63.43%。但在利潤端,根據萬得數據顯示,2015年以來該業務的毛利率都在1-2%間徘徊,其中2018年該業務毛利率僅有1.79%,近乎無利可圖,即使如此,同比上年仍減少0.11個百分點。查詢該公司歷史業績,扣非后歸屬母公司股東凈利潤已經連續6年出現下降,經營狀況令人擔憂。


  東方集團2013年-2018年扣非凈利潤情況表

  正如我們上文所述,實際上早在2015年東方集團就通過定增募資87億元,其中有47.5億元投入房地產領域,包括北京豐臺區青龍湖文化會都核心區B、C地塊土地一級開發項目及豐臺區王佐鎮魏各莊A01、A02地塊公建混合住宅項目,該項目似乎正是為了解決其日益衰弱的糧油加工及其他貿易等原有業務盈利不足的問題。不過從2018年的情況來看,其房地產業務同樣不樂觀。其主要負責房地產業務的子公司國開東方,2018年實現收入52.07億元,卻出現了5.39億元的虧損。此業務毛利率為15.27%,也較上年同期大幅減少11.62個百分點,遠落后于30.12%的行業平均水平(該行業平均數據 來源于萬得統計2018年以證監會標準分類的房地產行業數據)。

  如剔除利潤表中其他收益一項,2018年東方集團主營業務實際出現了11.6億元的虧損,而當年公司依然實現了6.56億元的凈利潤,“扭轉乾坤”的角色正是投資收益。其中來自于對聯營企業和合營企業的投資收益達14.81億元。其投資收益主要來源于通過權益法核算的長期股權投資收益。根據2018年報,公司長期股權投資賬面價值 146.06億元,其中包括民生銀行A股12.80億股,棋牌游戲,錦州港3.08億股。按照7月1日收盤價計算,目前價值分別約82.18億元和10.90億元。這也意味著所持有公司基本面變化可能會對公司利潤情況產生重大影響,一旦投資不利,公司業績或將迅速“變臉”。記者通過電話聯系到該公司證券事務代表,其表示目前公司尚無處置這部分股權的安排,可見公司短期內可能無法改變依賴投資收益的現狀。

(責任編輯:李佳佳 HN153)

網友評論:

發表評論
請自覺遵守互聯網相關的政策法規,嚴禁發布色情、暴力、反動的言論。
評價:
表情:
用戶名: 驗證碼:點擊我更換圖片
關于黑馬吧 | 版權申明 | 廣告服務 | 聯系方式 | 友情連接 | 網站地圖 | 百度地圖 | 設為首頁 | 加入收藏

黑馬吧 www.uqsczf.live 聯系QQ:870501158


黑馬吧聲明:本站所提供資訊、所載文章、數據均來源于網絡,僅供參考,使用前務請仔細閱讀法律申明,風險自負。

Copyright © -2017 黑馬吧

Top 水牛河畔登陆 圣世霸业可以赚钱 什么手游可以挂着赚钱 自建房最赚钱的方式 ico私募怎么赚钱 怎么手机上赚钱是真的吗 连云港嘀嘀打车赚钱吗 去哪国打工赚钱多 现在什么药材最赚钱吗 摩托车维修店代卖什么赚钱吗 林疯狂拍片赚钱 赚钱文案如何发朋友圈 干螺狮粉赚钱吗 蜀门打金赚钱 ol圈怎么赚钱吗 做哪种劳保手套赚钱 怎么给公众号投稿赚钱吗