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期貨股票交易員到底是什么鬼職位?這篇文章說透了!

來源:網絡 編輯:360 時間:2020-01-19 15:59

  交易員,或者交易本身,是否在給社會創造價值?交易員賺到的錢跟他們的貢獻是不是成正比的?這是一個有爭議的話題。

  2007-2008年全球金融危機之后,媒體圈、金融圈和知識分子界都對此展開了各種討論。

  有的人認為:“如果漲和跌都能持續地幫客戶賺錢,那這個交易員就應該賺很多的錢!

  對許多交易員來說,交易給他們帶來的更大的成就感來自這個過程,而不是金錢本身。在這個行業,你一定要有本事。如果你很棒的話,你可以一直很棒。

  交易是完全不存在性別歧視的一個行業。賺多少錢,虧多少錢,都明明白白地放在那兒。

  對交易員價值持正面觀點的一派認為,交易促成了股票的價值發現,并且增加了流動性,也就是說為別人買賣提供了好的進入點,讓投資人能夠廉價高效地參與到二級市場。

  部分期貨交易從業者認為,沒有投機交易,就沒法套保。必須要有活躍的參與者,你才能成交。他們讓市場有流動性。如果沒有這些投機者,套保的成本就很高。

  不過部分基金經理認為:交易員并未真正創造社會價值。買賣股票作為投資行為,不應該是一個短期行為。交易員是為了最大化自己的效益在交易,

  并且給股價造成了很大波動。關于交易員為市場提供流動性服務這個問題,他們認為首先股票價值是由長期的基本面決定的,不是由短期交易決定的,其次所謂提供流動性,其實只有追求短期利益的人才需要這些流動性,就好像我買房子,我做了調研,買了就住很多年,也不需要這么多流動性。

  這就引出了本文的第一個話題,交易者與投資者的區別。

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  交易員vs投資者

  交易員與投資者有什么不同?有很多人做著交易員的事,卻將自己稱為投資者,二者的界限因此而模糊了。

  投資者花錢買下東西,然后耐心等待,相信某一天這些東西會升值。注意,他們買的是實實在在的東西,他們等的是實實在在的時間。

  比如巴菲特,一個典型的投資者,他買公司,不買股票。股票代表了公司,但是股票是“虛”的,他要買“實”的——這個公司本身,這個公司的管理團隊、所有產品、市場形象。

  他并不在意股票市場是否凸顯這個公司的“正確”價值。實際上,他就靠這個來賺錢。同一個公司,股市上有市場的股價,巴菲特有自己的估價,當估價大于股價,巴菲特拍板買進;當股價大于估價,巴菲特甩手賣出。

  他總是比市場更“正確”,他賺了數不完的錢。

  交易員呢,不會買實實在在的東西。他們不買公司,不買糧食、原油或者金子。他們買股票、期貨或者期權。他們不關心管理團隊的能力,也不在意石油消費的趨勢,更不去管咖啡的世界產量。他們只在乎價格。因此他們工作的本質,是倒賣風險。

  市場的發展史,就是風險控制的發展史。金融市場就是為風險而生的,它今天依然發揮著控制風險的作用。

  在現代市場中,一個公司常與國外供貨商簽訂期貨合約或者遠期合約,以抵抗匯率波動對生意的影響。當然,他們也會跟上游企業簽訂類似合同,以防原油、銅、鋁等原材料價格大幅波動。

  原材料價格波動,或者匯率波動,都是商業運行的巨大風險。期貨合同就是用來抵御這種風險的。簽訂這些合同的行為,叫做套期保值(hedging)。

  聰明的套期保值,可以給企業省下大筆的成本,使之不懼怕油價飛漲或者原材料市場波動。

  以航空業為例,它們對燃油價格極為敏感,受原油市場影響頗大。當油價上漲時,除非提高機票價格,否則利潤就隨之下跌。而機票漲價會減少乘客,利潤還是會下跌。這時候怎么辦?就得在原油市場買進期貨,進行套保。

  西南航空公司已經套保了很多年,當油價從25美元漲到60美元時,它的成本幾乎沒有變動。事實上,它做得太好了,以致油價猛漲多年之后,它85%的用油依然能以26美元的價格拿到。

  這么多年里,西南航空公司的豐厚利潤并非偶然。它的總經理早就意識到,航空公司的主業是載客航空,而非整天擔心油價上漲。它們很好地利用了金融市場,在自己的公司門外,建了一堵原油市場防火墻。真是聰明!

  那么,是誰把期貨合同賣給了西南航空呢,是誰讓西南航空有了這堵防火墻呢?答案是交易員。

  2

  流動性風險vs價格風險

  交易員,交易的是風險。世界上有很多種風險,每種風險,都對應著一類交易員。為了方便講述,我們姑且把那么多種風險都歸入兩大類:流動性風險與價格風險。

  1、流動性風險——短線操盤手

  大部分交易員都跟流動性風險打交道,他們是短線操盤手。流動性風險是什么?當你想賣的時候,沒人買;當你想買的時候,沒人賣。

  就像“流動資產”中那個“流動”一樣,只有隨時能兌現的資產,才是流動資產——現金,可以;股票,差不多;土地,就不行。

  這種隨時脫手、隨時兌現的流動性,與流動性風險內涵一樣。如果我們很好地規避了流動性風險,那想買就能買到,想賣就賣出。

  比如,你想買XYZ的股票,這支股票的最后交易價格是30塊錢。你去查XYZ的報價,會發現兩個價格:一個想買的人出的價,叫買價(bid),一個是想賣的人要的價,叫賣價(ask)。

  以XYZ為例,假設它的買家出價是30塊錢,賣家要價是35塊錢。這時候,如果你想買XYZ,你至少要拿出來35元;如果你想賣XYZ,你只能賺到30元。這兩個價格的差別,5塊錢,叫做“差價”(spread)。

  跟流動性風險打交道的交易員,就靠這個差價賺錢。他們常常被稱為“黃牛黨”,或者“做市商”。

  案例:電影院阿黃的故事

  這也很好理解,比如 XYZ就是“今晚的電影票”——電影票標價30元,八點開始演,小忙先生突然不想看了,七點半跑到電影院門口嚷嚷,說有沒有人要?阿黃溜達過來了,說給我吧,最多30,不能再多了,萬一我賣不出去呢。

  小忙先生說行,票出手了。阿黃這時候是買家,買家出價30。再過一會兒,七點四十五了,小閑妹妹路過電影院,特別想去看,就嚷嚷,有沒有人轉票?

  阿黃就又溜達過來了,說給你吧,不過得賣35,這時候來買票,你還想買到原價的?小閑妹妹想了想,乖乖掏錢了。阿黃這時候是賣家,賣家要價35。

  電影院門口就是個市場,市場里面全是阿黃,他們說著同樣的話——想讓我買,最多給你30,買價(bid)是30;想讓我賣,得給我35,賣價(ask)是35。

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