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透視文華財經困局:收費模式積怨已久

來源:網絡 編輯:samen 時間:2020-01-16 21:28

  原標題:透視文華財經困局

  期貨市場的“封殺”風波已有所緩解。

  11月15日下午,文華財經發布的“關于穿透式整改的公告”承認,盡管證監會和四家期貨交易所接連兩度給出整改時限的情況下,“文華忽視監管要求”,“存在僥幸心理”,導致2020年1月20日前無法按期完成整改,并承諾未來整改將符合監管要求。與此同時,四大期貨交易所也通知,將整改最后期限由2020年1月20日延長至3月1日。

  據《中國經營報(博客,微博)》記者不完全統計,此次風波中,文華財經遭到了近80家期貨公司“集體封殺”。這幾乎是“致命一擊”,對此文華財經創始人尚守哲稱,“命運不在自己手里”。

  記者多方采訪了解到,盡管文華財經一再致歉,監管已有所寬限,但期貨公司一方觀望態度依舊較濃。那么,作為最早一批提供期貨信息系統、占據97%市場份額的期貨軟件技術服務商,文華財經的這場困局中,與期貨公司的矛盾核心到底是什么?

  收費之虞

  “文華財經的收費模式,積怨已久!

  對于“集體封殺”文華財經這一事件,除了拋出“落實穿透式監管要求”的理由之外,多位受訪期貨圈人士均對記者提到“還是錢的問題”,在穿透式監管的要求下,文華財經將相關軟件改造升級的費用轉嫁于期貨公司,雙方對此存在分歧。

  按照文華財經在2019年底向期貨公司提出的三種升級方案,成本為100萬元~200萬元。1月12月凌晨1點45分,在沸沸揚揚的“封殺”風波下,文華財經官網公告稱,決定向各期貨公司免費提供中臺系統的全套軟件產品和相關技術支持。而本報記者了解到,根據文華的新方案,預計大型期貨公司部署硬件設備費用為30萬~50萬元,中小型期貨公司則為10萬~30萬元。

  盡管此次“封殺”風波起于“收費”、歸于“免費”,但雙方關于費用的矛盾由來已久。2018年9月25日,“文華財經隨身行”軟件繞開期貨公司,“突擊”向投資者直接收取交易費。2019年5月16日,文華財經再度就部分實時行情數據進行分板塊收費。

  某期貨公司總經理對本報記者表示:“從部分功能收費,到借著軟件升級要求期貨公司買單,文華財經不斷利用軟件技術優勢加碼創收!绷硗庥型顿Y者對“隨身行收費”一事留言評論說:“房東向餐館收了租金,那么再向食客收取費用合適嗎?”

  記者梳理獲悉,文華財經當前的收費模式包括:期貨公司系統套餐費用、文華財經隨身行交易費用、功能板塊費用等。

  本報記者獲得的一份2019年套餐價格顯示,文華財經同樣的軟件是按照期貨公司分類評級進行收費,評級越高收費標準就越高。具體細分為9個套餐:AAA級、AA級和A級期貨公司的套餐價分別為120萬元、108萬元和84萬元;BBB級、BB級和B級的分別為72萬元、54萬元和48萬元;CCC級、CC級和C級及以下的分別為36萬元、30萬元和24萬元。

  期貨公司費用方面,若以期貨公司分類評級結果計算,149家期貨公司2019年費用總計約為10020萬元!拔娜A財經隨身行”費用方面,若以10萬終端客戶、包年收費為720元/交易賬號·年進行計算,投資者交易賬號包年費用約為7200萬元。

  某中型期貨公司技術部人士告訴記者:文華財經通常是直接給期貨公司發合同,截止日期前必須交費,否則系統停用。價格這幾年是每年水漲船高,期貨公司完全沒有議價的空間。

  而多位期貨公司內部人士向記者透露,“文華財經方面在交流時說過,期貨公司所支付的軟件費用足以支撐整個公司的運營!辈贿^,此說法暫未獲文化財經方面人士證實。

  記者多方采訪了解到,還有一種觀點認為,對于漲價、向客戶收取交易費等可能引發的“副作用”,文華財經不可能沒有預見。但文華財經依然積極推進,或與其急于謀求IPO上市有關。

  本報記者注意到,根據文華財經在2017年4月10日報送的IPO招股書,文華財經主要產品的價格IPO前夕出現較大幅上漲,行情交易軟件服務、程序化交易軟件服務和行情數據服務三大產品的價格2015年同比增幅分別為20.69%、81.91%和18.46%;2016年同比增幅分別為21.15%、56.32%和29.00%。

  不過,也有投資者表示能理解文華財經收費的想法:“很正常,畢竟也是花了成本搭建平臺,提供信息服務的!

  某頭部期貨公司技術部負責人對記者表示:近年來期貨公司特別是頭部期貨公司逐步轉變戰略,加大IT系統建設的投入。文華財經一直在創新,是一家優秀的技術公司。收費是市場行為,“錢的問題”并非雙方這次事件最深層次的矛盾核心。

  “通過這次升級整改事件,文華財經的系統架構和商業模式暴露無遺!币晃黄谪浫θ耸繉τ浾吒锌,“我想這才是市場和期貨公司更為忌憚的!

  “后門”質疑

  “矛盾的核心是文華提供的多次改造方案皆存在不符合監管需求的風險!币晃痪吐氂谧畲蟮钠谪浗灰捉Y算軟件供應商的技術老兵近日撰文表示,長期以來,文華云端的服務器是不受期貨公司管理和監控的,所以改造在所難免。

  “所謂的云端交易模式,是指期貨投資者的條件單都存在文華財經的云端服務器上,當條件達成時自動完成交易。也就是說,文華財經成了一個‘下單池子’!敝袊谪洏I協會原副會長、中國期貨市場創始人之一常清教授在接受《中國經營報》記者采訪時分析指出,只有文華財經知道這是誰下的單,交易所只知道這是云條件單,卻不知道背后是誰在下單,因此無法實現穿透式監管的要求。

  根據“穿透式”的監管要求,客戶通過交易終端軟件下達交易指令的,期貨公司應確?蛻粝逻_的交易指令直達其信息系統。

  與其他終端軟件有所不同,文華的終端交易軟件(包括PC端和手機APP)終端不是直接將指令報送給期貨公司,而是先通過文華的服務器中繼,再由文華將指令發送給各期貨公司。

  對此,某券商系期貨公司技術人員表示,“中繼代理軟件商就像一個黑匣子,客戶的云端交易指令被留存,即時指令被轉發,甚至客戶的交易密碼也被軟件商所獲取。對期貨公司而言,其無法對軟件商所代理發出的指令信息進行事實審核。在之前因指令問題產生的法律糾紛中,若客戶否認下單指令,期貨公司通常難以舉證,因為指令是由軟件商所給出,給期貨公司管理帶來了巨大風險!

  “他們(軟件公司)可以利用時間差,堵截客戶的下單,使用高頻交易提前埋伏,在大單報出之前,它可以先買賣,獲取巨大利潤。他們還可以出賣客戶信息給高頻交易的公司!庇惺袌鋈耸吭诰W上提出質疑認為,有的高頻交易者一年可以十幾倍利潤,長期穩賺不賠,靠的是這些“后門”,在數據流進入交易所主機之前截留進行分析,并在微秒級別下單。

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