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“鄭商所2019年度高級分析師”系列訪談(一)

來源:網絡 編輯:法海 時間:2020-01-16 21:26

  理論聯系實際 學以致用——專訪中原期貨白糖分析師王偉

  期貨日報 記者 張玉潔

  “能夠獲選并不是一朝一夕的事情,而是日常積累的過程,研究能力的提升、研究報告的發表、投資者教育培訓、實體企業服務的周期性特點等,都需要時間和精力的積累。以后我要更加努力向資深分析師看齊!蓖鮽フf。

  在農業大學學經濟管理,而后入職期貨公司從事農產品(000061,股吧)研究,8年時間,從理論知識到田間地頭,從研究報告到操作案例,中原期貨農產品分析師王偉可謂把“理論聯系實際,學以致用”詮釋得淋漓盡致。

  據王偉介紹,上學期間,她曾主修過金融學課程,又對農業很熟悉,所以剛入行時便以研究棉花為主,從走訪河南大大小小的涉棉企業開始,從南陽到周口,從棉田到紗廠,從實體到期貨,把棉花產業鏈摸了個透,其間得到產業專家和前輩的悉心指導,更是獲益匪淺。

  7種盈利模式

  2014年,王偉加入了中原期貨資產管理部,研究方向也由單純的品種研究轉向價差研究,主攻農產品套利策略,研究品種也擴展到了軟商品、油脂油料等,專注于通過基本面分析、成本分析、季節性分析等,挖掘農產品跨期和跨品種套利策略,完成了白糖、棉花、兩粕、三大油脂的品種分析體系,搭建了農產品套利研究體系、農產品品種數據跟蹤系統,創建了農產品套利監控表。同時,經過實盤的不斷驗證反饋,總結出了7個農產品價差盈利模式,分別為無風險套利、市場結構型、倉單壓力型、季節性套利、政策性套利、聯動效應(替代性)、加工利潤型,而她所在套利團隊發布的3期主打期貨套利策略的資管產品,均獲得了不錯的收益。

  遺憾的是,為借力金融中心優勢,中原期貨資管業務2018年遷往上海,王偉則為照顧家庭繼續留守鄭州,由此加入公司研究所,重返軟商品研究崗位。正所謂“失之東隅,收之桑榆”,有了在資管部的工作經驗,她在服務實體企業、幫助產業客戶利用期貨進行風險管理方面更加得心應手,寫投研報告時也更加深入和實用。2019年,為豐富自己的投研工作經驗,她又去公司下屬的風險管理公司深入學習期現業務。

  8年不懈努力

  在王偉看來,期貨的魅力在于“新”,“新品種”類別不斷豐富,“新業務”模式不斷發展,衍生品“新工具”不斷推出,創新步伐不斷加速。不過,無論期貨市場如何發展,都在堅守為實體經濟服務的初心,努力提升期貨市場服務實體經濟的廣度和深度。

  在期貨市場,每時每刻都有“新行情”,每分每秒都有“新消息”,作為一名分析師,不漏掉突發消息,不錯過重大數據,熬夜幾乎是常態!叭招略庐、快速發展的期貨市場,更是給分析師以強烈的緊迫感,不敢有絲毫懈怠,時刻準備迎接‘新’的到來!蓖鮽ジ嬖V期貨日報記者,正是期貨市場給了她不放棄學習、不放棄追求、不放棄思考的動力,這是最寶貴的精神財富。

  期貨市場的本質是服務實體企業,提高企業抗御市場風險的能力,而企業運用期貨管理風險,必須進行預判行情、時機選擇、方法選擇的綜合考量和結合運用。因此,期貨研究成果的落地是一個不斷深入的過程,期貨研究員要尋找到賣方市場和買方市場契合的平衡點,將研究成果有針對性地運用到實體企業風險管理中。

  8年堅持,王偉從未放棄對白糖的研究,從單純的趨勢研究逐步深化至價差研究、涉糖企業風險管理等。資產管理和風險管理業務的工作經歷,則鍛煉了她從“買賣雙方”雙向思考的能力,并通過研究與實踐的不斷切換、磨合,定期梳理研究邏輯,驗證反思研究成果,使投研報告和操作策略更貼近市場,更切合企業需求。

  她認為,要想寫出有價值的研究報告,需要經過三個層次:第一,能夠分析品種的供需結構,明確各階段市場的驅動因素和邏輯;第二,能夠根據基本面分析提出可行性策略,這種交易的策略可以是單邊投機或價差策略;第三,作為企業的風險管理顧問,服務企業運用期貨進行生產經營風險的管理。

  她還告訴記者,研發是期貨公司做大做強的保障,好的研究團隊可以發展為公司的智囊團。一方面,研究人員需要緊密關注行業發展趨勢,為公司的業務發展出謀劃策;另一方面,研究人員一般最早學習新業務,承擔對公司內部培訓和對外投教的任務,并且研究人員一般是高學歷人才,掌握金融及現貨知識,可以為客戶提供專業化程度更高的套保套利策略等各種服務。

  2個工作案例

  談及白糖這個期貨品種,王偉更是滔滔不絕:“我的研究員之路始于棉花,久于白糖。工作中最難忘的是參加白糖產業調研團,與業內專家、交易大佬、同行等一起交流,很多新觀點、新思路都是在那時候產生的。每次調研結束后,我會根據交流中的收獲,不斷完善自己的分析體系,查漏補缺,更新數據系統,修正分析思路!

  據記者了解,此次評選王偉上傳的2個工作案例,其中之一就是服務大型甜菜糖廠(綠翔糖業)的。中原期貨為綠翔糖業建立了二級服務體系,除了日常推送白糖研究報告和行業資訊,還根據行情走勢和研判提供合適的套保策略。

  由于白糖有季產年銷的特點,在增產周期面臨一定的銷售壓力和庫存跌價風險時,企業有保值需求。她所在團隊在市場研判和基差分析基礎上,與企業充分溝通,制訂套保策略和實施方案,充分利用基差變化選擇入市套保時機,棋牌游戲,靈活利用價差變化調整交易策略,提高套保效果。同時,建議企業可根據自身的實際情況建立基差跟蹤系統。

  300多篇報告

  300多篇研究報告,18篇媒體文章,15次大大小小的品種宣講,是王偉對自己2019年工作的總結。幾個普通的數字,代表的是無數次東奔西走、伏案疾書,而這卻只是一個期貨分析師的日常,正如她所說:“要在日常中把一件事情都做好、做透、做專,絕非一朝一夕之功,是無數次深入產業、無數次與農戶交流、無數次田間考察的積累,也是一個分析師無數次數據推演、行情模擬、案例驗證的結果!

  “鄭商所高級分析師評選要求很全面,有日常研究成果、工作案例、專家評審三方面,全方位的考核分析師研究分析能力、邏輯表達能力等。這個評選是對分析師的考核,也是對分析師的肯定!蓖鮽ジ嬖V期貨日報記者,經過多年積累與沉淀,本次參與鄭商所高級分析師評選她做了充分準備,但畢竟是首次參選,難免忐忑。

  古人云:滴水穿石非一日之功!澳軌颢@選并不是一朝一夕的事情,而是日常積累的過程,研究能力的提升、研究報告的發表、投資者教育培訓、實體企業服務的周期性特點,都需要時間和精力的積累。以后要更加努力向資深分析師看齊!蓖鮽フf。

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