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橡膠 上行會一波三折

來源:網絡 編輯:live 時間:2020-01-14 07:59

  天然橡膠2019年12月中旬攻破13000元/噸,但此后進攻明顯乏力。RU2005最高摸至13455元/噸,此后價格停滯不前。橡膠價格逡巡不前的主要原因在于,供需矛盾并沒有尖銳到可以使價格火箭般飛升的地步,目前的價格水平基本反映了前期的利多因素。但很顯然,橡膠目前要發生大規模下跌亦屬不易。橡膠目前走到了這個進退失據的時刻,未來是進是退便成為市場關注的焦點。


  干旱持續良久


  泰國中北部已經多日未曾降雨。自2019年11月中開始,這一地區幾乎完全未下過雨。盡管這一時節屬于泰國的涼季,但降雨顯著少于往常年份。


  土壤水分和橡膠樹的生長與產膠關系密切。橡膠樹對干旱的適應能力雖然比較強,手機棋牌游戲,但是在遇到干旱時,仍然有可能落花、落果甚至被迫落葉。干旱還可能導致剛定植的幼樹死亡,或導致1—2齡的幼樹提早開花。因此對泰國橡膠而言,我們仍然擔心干旱引發供應憂慮,這一點有可能是價格繼續上漲的重要驅動力。此輪干旱并非前期所預期的,而干旱程度亦可能升級。


  主產區陸續停割


  中國云南在2019年11月下旬停止割膠,海南也在12月陸續停止割膠。而泰國、越南、柬埔寨、老撾、緬甸等地也即將在未來幾個月進入停割期。這意味著在這個階段,橡膠原料的供應會出現相對緊張的缺口。如果在這個階段,工廠在前期沒有備足原料,則可能引起供應緊張,并繼續推漲橡膠價格。


  套利盤的隱憂


  根據最新數據計算得知,ru2009與混合膠現貨的價差仍然保持在1400元/噸左右。那么按照一個月100元/噸的成本,套利交易仍然有利可圖。因此大量的套利盤入場做空的動機仍然存在,也意味著膠價上行要遇到較強阻力。即便上行成功,也仍然是一波三折。


  我們的應對之策


  在目前的價差水平下,混合膠的非標套利仍然是饕餮盛宴。而絕對價格上,無論是天氣,還是病災,抑或人工縮減,均促成了膠價的上行。然而,價格愈往上行,便意味著愈多的膠林進入利潤區,將有更多的產能釋放,反過來對價格造成壓力。另外,汽車行業的整體萎靡不振,亦對蓬勃向上的重卡市場(連續2月取得14%的增速)形成一定的削弱作用。


  因此我們認為,手機棋牌游戲,棋牌游戲,供應短缺預期有可能繼續形成價格推升力量,但上漲依然坎坷,要注意進展過程中發生的調整回落風險。

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