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宏觀月報:地緣政治風險淡去 經濟基本面重回熱點

來源:網絡 編輯:Google 時間:2020-01-16 03:35

  報告摘要:

      國內經濟:房銷增速回升,土地市場低迷;國際原油均價與上月持平,三大因素制約油價上升空間;豬肉價格環比重回正區間

      盡管1 月數據時間較短,商品房銷售增速回升,棋牌游戲,與土地成交量增速下降形成背離,房地產融資環境難有改善。銀保監會近日重申“房住不炒”原則,房地產類信托從2019 年下半年開始快速收縮,2020 年可能延續高壓監控。

      1 月國際原油價格受美伊緊張局勢的影響,出現大幅波動,但均價基本與上月持平。

      目前,需求方面(全球經濟增速下行)、供給方面(OPCE 減產計劃不確定性、美國原油產量供給能力強)以及美國大選(特朗普一直反對高油價)等三大因素均會壓制油價上升空間。

      1 月以來,22 省市豬肉價格環比增速重回正區間。臨近春節,國家正逐漸加大凍豬肉投放力度,但是生豬產能恢復需要時間,棋牌游戲,加上蔬菜水果價格可能在春節期間上漲,棋牌游戲,CPI 同比預計將繼續上升。

      海外熱點:美伊局勢緩解,非農數據不及預期伊朗接連襲擊美軍基地和大使館,所幸未造成人員傷亡。特朗普的溫和講話進一步降低戰爭風險。特朗普下令刺殺蘇萊曼尼,只為贏取國內保守勢力的好感,2020 年政策變化將為贏取連任而服務。搖擺州的選情將決定政策邊際變化和最終大選結果,尤其關注密歇根和威斯康辛的選情。

      非農就業不及預期,但仍足夠維持失業率處于歷史低點3.5%。時薪增速不及預期,為2018 年8 月以來最低。工資增速乏力,為PCE 通脹回升添上陰霾。美國失業率與通脹率之間存在結構性問題,美聯儲官員重申將維持低利率至PCE 出現顯著回升。

      風險提示:美國PCE 不及預期,全球經濟下行超預期,改革推進不及預期

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